美国经济是V型反弹还是W型发展,重启时间点很重要

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诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)日前在普林斯顿大学举办的一个在线讲座中指出,一旦新冠疫情威胁消除,美国经济很可能会快速反弹,但这一刻何时到来还不得而知。

克鲁格曼因在自由贸易、全球化以及推动世界范围内城市化进程的动因方面的研究,获得2008年诺贝尔经济学奖。

在5月15日的这次讲话中,克鲁格曼回顾了上世纪70年代以来美国经历的六次经济复苏,并将其分为两种类型:一种是V型复苏,如1970年、1975年以及1982年经济衰退后的复苏;另一种是L型或U型复苏,如1991年、2001年以及2009年经济衰退后的复苏。

他认为,前一种经济危机主要是由货币政策过紧造成的,比如美联储由于担心通货膨胀而加息太快,从而使经济承压,因此危机后复苏较快。

后一种经济危机则是私人部门过度扩张造成的,如1991年的商业地产过度膨胀,2001年的科技泡沫,以及2008年的房地产泡沫,这种过度扩张留下了很多需要解决的问题,这也是衰退后复苏缓慢的原因之一。

随后,克鲁格曼提出了一个假设。他认为,经济复苏形式之所以不同,有可能主要取决于造成衰退的因素是来自经济外部还是内部,而非利率或金融危机等原因。在这种情况下,相比2007-2009年金融危机,新冠疫情与1979-1982年的危机更加类似,也就是说,如果病毒威胁一旦解除,经济将迅速反弹。 克鲁格曼强调,应认真对待流行病学家对疫情的判断,尽管他们的看法事后证明未必正确,但这是人们能得到的最专业意见。

“目前流行病学家一致认为,我们还未完全控制住疫情,维持社交距离帮助‘拉平’了疫情曲线,但我们离全面重启经济还很遥远,而过早重启很可能造成第二轮疫情暴发。”他说。

因此,克鲁格曼表示,美国经济何时能反弹现在还未可知,他的基线预测是,新冠疫情后美国经济将呈“耐克”对勾型反弹,但如果提早过度开放导致疫情卷土重来,也可能会是W型发展。

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