越南股市闪崩上热搜,专家提醒!新一轮亚洲金融危机?

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 越南股市12日突然出现暴跌。当天,对越南股市具有指标意义的胡志明指数盘中最大跌幅接近6%,金融股盘中跌幅更是接近10%。今天胡志明指数盘中继续探底,收盘平稳。

  

  这个消息今早成了国内微博热搜话题。有专家直接提出警告,“越南股市暴跌为我们敲响警钟”。另一些网友则说隐约闻到了1997年亚洲金融危机的味道,“东南亚金融危机,又要来一轮?”

  要知道,越南股市今年上半年涨幅可是位居全球首位的,可谓“傲视全球”。而且12日当天,亚太股市也是多数上涨。

  不料这时,号称上半年最牛的越南股市却制造了一个“大意外”。

  那么,越南股市为何暴跌?这个“2020年疫情中最大受益国之一”正在经历什么?越南股市暴跌会引发新一轮亚洲金融危机吗?它对中国又将产生哪些影响呢?

  围绕这些问题,补壹刀采访了中国社科院亚太与全球战略研究院研究员、东南亚研究中心主任许利平。

  01

  补壹刀:越南股市暴跌的表面和深层原因都是什么?

  许利平:表面原因,可以归结为获利回吐。已经有媒体援引数据说,今年1月至6月,越南股市涨幅位居全球首位。截至6月30日,越南指数(河内HNX指数)上涨近70%,胡志明指数最大涨幅超过40%。同时,越南股市5月开户数也创下新高。

  增幅如此之大,原因之一就是外来游资增多。

  在此基础上,这次股市暴跌的时间点就可以理解了。

  一是疫情,这是直接诱因。一开始越南疫情控制得比较好,股市中的外资比较稳定。但今年4月份以来越南国内疫情恶化,越南卫生部11日一天内就报告了2000多例新增病例,再次刷新单日新增历史记录。越南政府不得不开始限制主要城市的活动,包括经济中心胡志明市和首都河内。

  

  在这种情况下,游资开始大规模出逃。

  二是美元因素。越南革新开放对外资开放力度较大,这为华尔街大佬“深耕”越南金融市场创造了条件。

  在当前美联储收紧流动性导致美元回流的大背景下,过去半年来,外资加速离场与越南股市暴涨几乎在同时发生着。有统计说,仅在今年前5个月,外国投资者就净卖出近31万亿越南盾,是去年同期的两倍。

  这也就是为什么有网友说,越南这次被美元割了韭菜。

  说到底,越南是外向型经济,在全球疫情严峻尤其近期越南国内疫情应对不力的情况下,市场对它的信心受到打击。它的股市先是猛涨接着又呈现剧烈震荡和暴跌,就是这种信心波动的表现。

  02

  补壹刀:之前有“越南是新冠疫情中最大受益国之一”的说法。现在疫情加剧和外资出逃会对越南制造业产生什么样的影响?

  许利平:一个直观逻辑,就是股市是经济的晴雨表。越南经济本身严重依赖外资,那么疫情加上外资出逃,肯定会给越南经济尤其支柱之一的制造业造成影响。

  在疫情等多种因素导致世界经济不确定性增加的背景下,信心对于一国经济尤其重要,对越来也是如此。而越南现在正流失的,恰好就是异常宝贵的“信心”要素。

  这两天有个报道,说越南平阳省一家台资企业因为1名员工确诊,引起厂区内数百名员工恐慌,他们涌向工厂大门合力将铁门“摇烂”后逃离。这就是疫情应对不力对越南制造业影响的一个缩影。

  数据显示,现在越南国内完成一剂次疫苗的人数仅占总人口的3.87%,完成二剂次疫苗接种的更是只有0.28%。越南员工的反应,显然就是对疫情控制缺乏信心。

  

  而股市震荡,则表明市场对越南制造业的信心加速流失。

  2020年疫情暴发以来,越南经济保持了2%以上的正增长,新经济体中除了中国之外并不多见。国际市场也一度对越南很有信心。但这一轮疫情暴发后,越南国内一些工厂因检测出新冠病例而被关闭。今年6月,越南制造业PMI数据进入44.1收缩区间,较5月份的53.1急剧下降。

  接下来,越南制造业发展很可能会逐渐出现资金供应不足等问题。

  不过,外资出逃的具体影响会有多大,是否会打击越南承接包括中国在内所谓产业链转移的能力,还有待进一步观察。

  03

  补壹刀:有人担心,越南股市震荡会波及更广大的东南亚地区,甚至引发新一轮亚洲金融危机。对此您怎么看?

  许利平:越南股市震荡反映出来的问题确实不容忽视。联想起1997年亚洲金融危机,也有一定依据。

  当年亚洲金融危机爆发时,遭到重创的东南亚国家有一个比较普遍的问题,就是债务高企。泰国、印尼、马来西亚等国无论国家债还是公司债都非常高,这给以索罗斯为首的对冲基金阻击泰铢等亚洲国家货币提供了条件。

  

  现在,越南的债务也接近了警戒线。国际投行们对于一国债务风险的警戒标准大约在65%左右,而这些年越南的债务在GDP中占比一直徘徊在63%左右,算是比较高或者说“危险”的了。

  另外,当前遭受疫情冲击的东南亚国家不只越南,泰国、印尼和马来西亚等国确诊数据也在连创新高。而且股市出现动荡的也不只越南,其他一些国家也有股市下跌的情况发生。这或许就是有人担心新一轮亚洲金融危机的原因。

  但这是否就意味着新一轮亚洲金融危机的导火索出现了呢?现在就下判断恐怕为时尚早。

  一方面,越南经济基础较好,不再那么不堪一击。另一方面,较之上世纪90年代末,东南亚国家联合应对危机的能力也早就不可同日而语了。区域国家已经有了类似联合储备基金这样的组织设置,区域金融保障功能的大幅提升,为抵御类似的外部投机或金融冲击提供了屏障。

  04

  补壹刀:已有专家警告说,越南股市暴跌为我们敲响警钟。您觉得这会对中国产生什么影响吗?

  许利平:越南最近的股市暴跌,背后有着疫情加剧和外资出逃等综合因素。但这些因素目前不会对中国产生影响。

  我们的疫情控制非常给力,国内和国际市场都对中国金融市场和整体经济信心满满。另外,我们在防范金融风险甚至危机方面经验丰富,过去几次亚洲金融危机以及美国次贷危机后的国际金融危机,我们都较好地进行了应对。

  现在我们也有更加充足的应对工具和手段,最典型的就是有巨大外汇储备作为基础。中国经济基本面持续保持健康,是世界上为数不多保持持续增长的大型经济体之一,这些都是人民币汇率和金融市场保持稳定的信心来源。

  

  如果越南股市震荡继而打击它的制造业,对中国可能的影响将主要是在经贸领域。越南是中国在东盟国家中最大的贸易伙伴,2020年双边贸易额高达1300多亿美元。

  但从越南对华出口的特点来看,它主要是对在中国的生产提供中间品,特别是涉及一些跨国公司,它们很多在中越两国都设有工厂。那么越南股市动荡对其制造业和出口的影响,就有可能通过那些跨国公司的内部调节得到一定缓解。

  总的来说,对越南股市震荡影响会否扩大,东南亚其他国家以及中国确实都需保持警惕。但至少现在,还没必要大喊“狼来了”。

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