2条件若到位,美股今年有戏

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前摩根大通首席股票策略师Tom Lee表示,美国通膨趋缓,美联储(Fed)货币政策“转鸽”在望,美国股市2023年大涨超过20%的机率与日俱增。

现职为Fundstrat研究主管的Tom Lee 18日发布报告表示,他之所以看好美股后市,关键在于通膨持续快速滑落,而且Fed已认清这点,政策必将随之调整。

他指出,18日公布的最新数据显示,美国12月生产者物价指数(PPI)下降0.5%,远超出市场预期的下滑0.1%,写下疫情爆发后最大降幅纪录。以三个月年化数据来看,PPI现在正以略高于1%的速度攀升,这将有助于把通膨率压回Fed的2%目标。不单是PPI,最近出炉的数据都呈现通膨明显趋缓的景象,Fed政策立场显然太“鹰”了。

Lee说:“债市的看法是,Fed必须尽快结束这场(抗通膨)战争。”他强调,债市波动率已降低。

展望后市,Lee认为美股今年要大涨,两大条件必须到位:1. 未来六个月期间,通膨年化数据必须果如所料持续往下走,降到低于3%。2. Fed认定通膨下滑趋势确立(与债市看法趋于一致),如果Fed仍执意把经济无谓地推落衰退悬崖,这条件就不成立。

Business Insider网站报道,随著通膨数据逐渐趋缓,Fed最近“鹰派”立场显然已从浓转淡,上回升息幅度已从3码(0.5个百分点)减为2码。市场普遍预期,2月举行联邦公开市场操作委员会(FOMC)会议时,升息步调将进一步减缓至1码,之后很快就会暂停升息脚步。

Lee在报告中指出,美股今年要涨20%,并不容易,仍面临多股逆风;不过,全年大涨的机率正日益升高。

他指出,历史资料显示,美股若全年下跌,次年涨幅超过20%的机率达53%,由此来看,押注美股标普500指数2023年跃涨20%的胜算很高;如果标普500指数在年初头五个交易日涨幅在1.5%以上,或“恐慌指数”(VIX)2023平均值降到25以下,全年涨超过20%的或然率更升到90%。

这两项条件似乎正聚在一起:标普500指数在今年头五个交易日小涨0.8%,但头十个交易日收涨4%。同时,VIX在上周跌破20,年初时大约在23。r

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